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新能源车竞争“绞肉局”,小鹏汽车危如累卵

时间:03-29 来源:最新资讯 访问次数:79

新能源车竞争“绞肉局”,小鹏汽车危如累卵

导语:进入2024年,小鹏汽车1月份销量8250辆,环比大跌59%,是造车新势力中环比跌幅最大的。2月份,销量继续下滑,交付新车仅4545辆。3月19日,小鹏汽车(NYSE:XPEV/09868.HK)发布2023年第四季度及全年财报。财报显示,2023年总营收306.8亿元,净亏损进一步扩大13.57%至103.8亿元。小鹏汽车成立于2014年,何小鹏作为天使投资人,于2017年加入,并出任董事长。2020年,小鹏汽车正式登陆纽交所。次年,又在港股挂牌。上市以来,小鹏汽车累计亏损已超350亿。去年全年,累计交付14.2万辆汽车,同比增长16.7%。美中不足的是,其汽车毛利率已降为-1.6%,成为“蔚小理”中唯一毛利率为负的新势力车企。销量增长和负毛利率的共同作用,对任何车企而言都是一种煎熬。01 毛利率与销量双跌近年来,小鹏汽车毛利率持续下滑。从2021年的12.5%,降至2022年的11.5%,2023年毛利率仅为1.5%。暂不论已经扭亏为盈的理想汽车(LI.US/02015.HK)毛利率为22.2%,同样处于亏损中的蔚来汽车(NIO.US),毛利率也高于小鹏,为5.5%。汽车毛利率方面,小鹏汽车2022年为9.4%,2023年降为负1.6%。对此,其给出的原因分析是促销活动增加,即“价格战”影响。以及新能源汽车补贴期满,政策红利消失后,小鹏汽车将继续承压。除了市场和政策等外界影响,小鹏汽车自身情况也不容乐观。对于汽车毛利率降为负数,小鹏汽车同时列出了“G3i及现有车型升级相关的存货拨备及采购承诺亏损”。这一项对2023财年汽车毛利率,产生了2.4个百分点的负面影响。以上提到的G3i,是小鹏汽车2021年推出的G3中期改款车型。曾凭借20万以下、小鹏售价最低的定位,成为主销车型。但在上市一年后,销量出现了严重下滑,仅2022年11月就同比暴跌了81%,不到1000辆。同期,同级车型比亚迪(01211.HK/002594.SZ)宋PLUS EV,上险量为4968辆。2023年前10个月,G3系列销量下滑至不足500辆,已经无法再承担主销车型的重任。以至于小鹏汽车在去年年底,宣布停止生产和销售G3和G3i车型。销量下滑,并非只局限于G3系列。去年全年,小鹏汽车销量为14.16万辆,仅完成预期目标的七成。进入2024年,小鹏汽车1月份销量8250辆,环比大跌59%,是造车新势力中环比跌幅最大的。2月份,销量继续下滑,交付新车仅4545辆。02 价格战持续影响关于新能源汽车毛利率远低于产品规划的原因,业界有相对统一的认识。理想汽车创始人、董事长兼CEO李想曾给出4点分析,包括:销量不及预期(非常高的单车分摊成本)、零部件成本波动(比如碳酸锂带来的电池涨价)、竞争造成的大幅降价、吃里扒外的采购。特斯拉(TSLA.US)CEO埃隆·马斯克也曾公开表示:“牺牲利润换产量,说得通,若经济环境再恶化,特斯拉还将降价。”他的观点,直接体现在了2023年财报上。受车辆平均售价的降低,特斯拉出现自2017年以来的首次年度利润下降。17.6%的毛利率,更创下2019年以来的最低水平。综合李想和马斯克的观点,排除近两年碳酸锂电池持续降价的成本影响,以及采购等人为因素,新能源汽车行业已经陷入了高毛利率、价格战、高销量的“不可能三角”中。财报显示,2023年,小鹏汽车销量为14.16万辆,销量累计40万台。进入2024年,据内部信显示,销量预期目标为28万辆,较2023年翻一番。但从一季度交付指引2.1-2.25万辆来看,剩下的三个季度交付压力不小。令人不解的是,小鹏汽车的汽车毛利率已降为负数,如果持续进行“价格战”,还将进一步拉低利润。届时,即使实现了销量目标,其意义也可能只是进一步扩大净亏损。面对愈发激烈的市场竞争,小鹏汽车CEO何小鹏将未来4年,定义为中国智能电动车的“淘汰赛”。2024年,是行业进入“高强度竞争”的起点。按此逻辑,以及小鹏汽车目前的战斗力,也许何小鹏突出重围的“武器”,另有选择。03 寄望“MONA”在财报电话会议上,何小鹏表示,即将在下个月北京车展上正式发布全新品牌,进军10万-15万元区间A级车市场,首款车型将于今年三季度上市交付。另据小鹏汽车高层在财报电话会议上透露,新品牌名为“MONA”。并非自创,而是去年8月从滴滴出行(DIDI.US)收购而来。对于这个“领养”的新品牌,何小鹏寄予了厚望。他公开表示“经过过去10年的准备,我们终于准备好了我们的新品牌,致力于打造年轻人的第一台智驾汽车。”或将是10-15 万元 A 级车市场中,首个配备高阶智能驾驶能力的车型。销售渠道方面,何小鹏计划在第一款车上市初期,于现有门店开辟独立挂牌展厅。同时在1-2年内,建设独立的经销商渠道网络,独立门店预期目标数百家。最近几周,小鹏汽车的现有主力车型,G6/P7 订单及销量均出现下滑。X9 作为纯电 MPV ,上市两月累计销量不足4000辆。由此看来,MONA,不仅承接着何小鹏对销量的预期。更有可能从品牌主次上,超越小鹏汽车。在“蔚小理”中,何小鹏和理想汽车的李想、蔚来汽车的李斌,存在明显一点不同的是,他并不是小鹏汽车最初的创始人,而只是投资人。2014年成立时,小鹏汽车还叫“橙子汽车”,联合创始人包括夏珩、何涛和杨春雷。彼时的何小鹏,任职阿里巴巴(BABA.US)移动事业群总裁,是橙子汽车的天使投资人。直到2017年,他才离开阿里正式加入造车,并贡献了自己的名字,还为改名后的小鹏汽车带来了阿里等一众投资巨头。据说,当初离开阿里时,张勇问何小鹏,第二次创业愿意全身心地投入多久?何小鹏的回答是“All in 十年”。如今十年期限将满,曾经的大股东阿里,也从去年年底开始,两次通过出售ADS方式减持。毛利率与销量双跌的小鹏汽车,还会给何小鹏下一个“All in 十年”吗?

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